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俯首是秋，仰首成春，中科沃土基金管理有限公司又迎來TA的第二個(gè)春天。

近年來，資本市場波動異常，新三板憑借其包容性的制度設(shè)計(jì)和覆蓋面廣的特點(diǎn)狂飆突進(jìn)，成為資本市場的新星。而中科沃土的新三板投資亦大放異彩。

新三板是新興的投資市場，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇共存，中科沃土基金積極響應(yīng)投資者需求，于2017年5月20日舉辦投資交流會，為投資者解答疑惑。

中科沃土基金董事長朱為繹先生、中科沃土基金新三板投資部總經(jīng)理江濤先生擔(dān)任會議主講人，與眾多參會的嘉賓分享了當(dāng)前新三板市場的投資邏輯及資本市場新常態(tài)下的投資機(jī)遇。

在演講中，朱為繹首先對當(dāng)前新三板市場的概況做了簡要介紹，指出當(dāng)前新三板市場的主要問題和未來可能的政策走向，以及當(dāng)前新三板市場的投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，并提出了當(dāng)前市場的投資邏輯。

朱為繹列舉了當(dāng)前掛牌公司數(shù)量、月融資金額、日交易量以及活躍投資者戶數(shù)等數(shù)據(jù)說明了新三板的市場概況，對當(dāng)前新三板交易不活躍的問題表示了擔(dān)憂，他認(rèn)為，交易不活躍影響了融資功能，融資功能不足又進(jìn)一步導(dǎo)致機(jī)構(gòu)研究動力不足這樣的連鎖反應(yīng)，結(jié)果投資者沒有賺錢效應(yīng)，大量投資者退出，新三板就更難以發(fā)展。

對于新三板未來的政策走向，朱為繹始終堅(jiān)信新三板是一個(gè)獨(dú)立的市場，有望成為中國的納斯達(dá)克，但需要時(shí)間。他認(rèn)為私募做市、投資者門檻的降低、公募基金入市、以及針對創(chuàng)新層的一些制度會在不遠(yuǎn)的將來有望實(shí)現(xiàn)。而新三板的投資價(jià)值主要體現(xiàn)在分層的價(jià)值以及并購和IPO的價(jià)值上，而做市，尤其是私募做市則為新三板定價(jià)功能提供了更靈活機(jī)制保障。新三板的風(fēng)險(xiǎn)主要是流動性風(fēng)險(xiǎn)和信息不對稱的風(fēng)險(xiǎn)。

而如何投資新三板，朱為繹有他獨(dú)到的看法，他認(rèn)為，在目前的市場狀態(tài)下，一部分優(yōu)秀的新三板掛牌公司申請主板IPO，為新三板投資帶來了套利的機(jī)會，但這也同時(shí)對挖掘和發(fā)現(xiàn)企業(yè)的成長價(jià)值的能力提出了更高的要求。他強(qiáng)調(diào)，新三板股權(quán)投資是介于PE股權(quán)投資與A股之間的一種投資，新三板股權(quán)投資是最接近A股市場的，進(jìn)可攻，退可守。發(fā)展長期基金是他所推崇的，以時(shí)間換取基金成長空間。他建議，投資者對新三板的布局可以在遵守交易規(guī)則、合法合規(guī)的前提下，提前打新入股。最后，他強(qiáng)調(diào)了搭建新三板投資團(tuán)隊(duì)對于新三板的投資的重要性。

在演講的最后，朱為繹為大家簡單介紹了中科沃土基金，他指出中科沃土基金作為廣州第四家公募基金公司，也是繼2003年至今廣東轄區(qū)（除深圳以外）成立的的第一家公募基金公司，公司的成立時(shí)具有劃時(shí)代意義的，并表示，他對新三板是十分看好的，公司也將大力發(fā)展新三板業(yè)務(wù)，同時(shí)堅(jiān)信新三板的前途必將變得更加光明。

圖為朱為繹先生力作《新三板上市實(shí)務(wù)新解》

江濤先生隨后講述了資本市場新常態(tài)下的投資機(jī)遇。他認(rèn)為，目前近期資本市場變化趨勢有以下三個(gè)方面：一、A股首次公開股票發(fā)行并上市（IPO）審核及發(fā)行常態(tài)化；二、“再融資新規(guī)”影響顯著，資金參與上市公司再融資難度增加，熱情降低；三、新三板市場制度性改革預(yù)期升溫，新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板A股市場的制度性障礙逐步清除。并詳細(xì)講解了以上三個(gè)方面的解讀及分析。

并且，向在座的嘉賓介紹了Pre-IPO的投資邏輯及方法。

兩位主講人向參會嘉賓分享了以上觀點(diǎn)之后，引起了在座的強(qiáng)烈反響，并展開了熱烈的討論。